Бизнес план как модель инвестиционного проектирования. Описание компании и отрасли

Инвестиционный бизнес-план. Разработка и оформление инвестиционного бизнес-плана

Является неотъемлемой частью делового планирования как непрерывного процесса развития организации. Инвестиционный бизнес-план или проект представляет собой документально оформленное проявление инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта, предусматривающее вложение капитала в определенный объект реального инвестирования, направленной на реализацию детерминированных во времени определенных инвестиционных целей и получение планируемых конкретных результатов.

Основным источником капитала при этом выступает внешний инвестор, незнакомый с предприятием или предложенной инвестиционной идеей и требующий высокой детализации интересующих его вопросов.

Инвестиционный бизнес-план используется для нужд кредитования и предоставляется в банк на рассмотрение кредитному комитету как подтверждение экономической целесообразности проекта,
выданное профессиональными консультантами.

Инвестиционный (или кредитный) бизнес-план сам по себе не является гарантией получения заемных средств, поскольку банк кредитует все-таки проект, а не документ, его описывающий. В таком бизнес-плане подробно раскрываются интересующие банк вопросы: финансовый план, качественный анализ рисков, расчет доходности проекта, его интегральные показатели. В настоящее время ни один банк не примет проект к рассмотрению, если к пакету документов заемщика не приложен бизнес-план, отвечающий стандартам, принятым в российских кредитных организациях.

Необходимость разработки инвестиционного бизнес-плана российскими предприятиями была вызвано рядом причин:

■ адаптацией зарубежного опыта разработки инвестиционных проектов к отечественным условиям. Это определило обязательную типизацию методологии и документации, используемых в области бизнеса;

■ использованием персональных компьютеров, что определило необходимость и возможность создания программного обеспечения разработки и анализа инвестиционных проектов. Коммерческие и стандартные функциональные, а также подготовленные самими разработчиками проектов программы применяются во многих расчетах;

■ оценкой бизнес-плана собственниками финансовых ресурсов или их заемщиками и заимодателями с позиций возврата вложенных средств и получения прибыли или иного положительного эффекта.

Бизнес-план оценивает перспективную ситуацию как внутри, так и вне ее. Он представляет собой максимально компактный документ, который позволяет предпринимателю не только принять обоснованное решение, но и указать, что и когда следует сделать, чтобы оправдались ожидания относительно эффективности проекта. От правильности составления документа зависит одобрение и жизнеспособность проекта. Бизнес-план отвечает на вопросы: так ли хороша идея; на кого рассчитан новый продукт (услуга); найдет ли этот продукт (услуга) покупателя; с кем придется конкурировать?

Для среднесрочных и долгосрочных проектов разработка бизнес-планов - центральный этап в инвестиционном планировании. Главным его содержанием являются формирование основных компонентов проекта и подготовка его к реализации. Основное содержание этого этапа включает в себя следующие виды работ:

■ развитие концепции и дальнейшая разработка основного содержания проекта (ресурсы - ограничения - результат);

■ установление деловых контактов и углубленное изучение целей участников;

■ структурное планирование;

■ организацию и проведение торгов, заключение контрактов с основными исполнителями;

■ получение одобрения на продолжение работ.

Для краткосрочных небольших но масштабу или локальных проектов, не требующих значительных затрат и весьма непродолжительных но срокам реализации, в бизнес-плане совмещаются все этапы и работы, выполняемые на прединвестиционной фазе.

Для разработки стратегии развития крупного предприятия составляется корпоративный (глобальный) бизнес-план.

При разработке бизнес-плана необходимо прежде всего решить: какую цель преследует разработка бизнес-плана. Эти цели могут быть следующими:

■ уяснить для себя степень реальности достижения обозначенных результатов в завершенном проекте или техническом условии;

■ убедить коллег в реальности достижения определенных качественных или количественных показателей предполагаемого проекта;

■ подготовить общественное мнение к акционированию предприятия но предполагаемой схеме, которую авторы считают оптимальной;

■ доказать определенному кругу лиц целесообразность перестройки работы и реорганизации существующего или создания нового предприятия;

■ привлечь внимание и усилить заинтересованность потенциального инвестора.

Предприятия, работающие в стабильной ситуации и производящие продукт для достаточно устойчивого рынка, разрабатывают бизнес-план, направленный на совершенствование производства и поиск путей снижения издержек. Эти предприятия постоянно предусматривают мероприятия по модернизации производимой ими продукции и оформляют их в виде локальных бизнес-планов.

Венчурные предприятия, выпускающие продукцию при повышенном риске, систематически работают над бизнес-планами освоения новых видов продукции, перехода на технологии и т.н.

Если предприятие, наметив значительный рост производства традиционных продуктов или освоение новой техники, не имеет достаточных мощностей для их производства, то оно может пойти путем привлечения капитальных вложений либо поиска новых партнеров.

В этом случае бизнес-план используется при поиске инвесторов, кредиторов, спонсорских вложений. Для этого может быть подготовлен одно- или двухстраничное краткое описание бизнес-плана, что позволяет инвесторам, кредиторам и другим партнерам увидеть важные особенности и преимущества проекта. Такой документ получил название бизнес-предложения. Он используется при переговорах с возможными инвесторами и будущими партнерами.

Оформление инвестиционного бизнес плана

Бизнес-план должен быть представлен в форме, позволяющей заинтересованному лицу получить четкое представление о существе дела и степени заинтересованности своего участия в нем. Объем и степень конкретизации разделов плана определяются спецификой и областью деятельности предприятия. Он должен быть написан просто и ясно и иметь четкую структуру, например такую, какую рекомендует Минэкономразвития России:

1. Вводная часть.

2. Обзор состояния отрасти (производства), к которой относится предприятие.

3. Описание проекта.

4. Производственный план реализации проекта.

5. План маркетинга и сбыта продукции.

6. Организационный план реализации проекта.

7. Финансовый план реализации проекта.

8. Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.

Рассмотрим подробнее содержание каждого раздела. Вводная часть бизнес-плана включает в себя:

■ титульный лист;

■ резюме;

■ меморандум о конфиденциальности.

На титульном листе помещается наименование предприятия - инициатора проекта, наименование проекта, место и время его разработки.

Резюме представляет собой краткое изложение сути инвестиционного проекта. Это документ, раскрывающий всю привлекательность и необходимость осуществления той или иной цели. Он должен быть кратким и вызывать интерес читающего. Резюме составляется в последнюю очередь, так как суммирует всю информацию, содержащуюся в проекте. В резюме представляются данные, которые должны позволить потенциальному инвестору понять, о чем идет речь, какова предполагаемая стоимость и рентабельность проекта.

Меморандум о конфиденциальности составляется с целью предупреждения лиц, знакомящихся с бизнес-планом, о конфиденциальности содержащейся в нем информации. В меморандуме может содержаться напоминание о том, что читающий берет на себя ответственность и гарантирует неразглашение содержащейся в плане информации без предварительного согласия автора. Меморандум может содержать требования о возврате бизнес-плана и запрет на копирование материала.

Разработка инвестиционного бизнес плана

Теперь прейдем непосредственно к разработке инвестиционного бизнес-плана, ее следует начать с обзора состояния отрасли (производства), к которой относится предприятие, призван решить две основные задачи:

1) изучить состояние и тенденции развития отрасли как объекта инвестирования;

2) осуществить прогноз объема производства продукции и услуг, которое может выпускать предприятие в условиях конкуренции.

Для решения первой задачи в бизнес-плане целесообразно дать ретроспективный анализ текущего состояния дел в отрасли, развития отрасли за предшествующие 5-10 лет, описать возможные тенденции развития отрасли в целом, соответствующих производств в регионах, где планируется сбыт продукции, за рубежом.

Для решения второй задачи необходимо описать основных конкурентов на региональном, внутреннем и внешнем рынках но следующим позициям:

■ номенклатура и сбыт выпускаемой продукции;

■ рынки, на которых они работают, и доли на этих рынках;

■ конкурентоспособность их продукции;

■ ценовая политика и политика в области сбыта;

■ состояние производственной базы.

Анализ указанных данных позволит определить конкурентные преимущества вашего предприятия или выявить его недостатки, определить методы конкурентной борьбы с предприятиями-конкурентами. Результаты анализа будут одним из критериев, на основании которого потенциальный инвестор сможет судить о возможностях предприятия вести успешную конкуренцию с аналогичными предприятиями.

Описание проекта заключается в том, чтобы кратко и ясно изложить суть и основные положения проекта. В этом разделе освещаются следующие вопросы:

■ чем занимается или будет заниматься предприятие (приводятся данные о размере и перспективах предприятия, профиле деятельности, особенностях производимых товаров и услуг и другие сведения, обеспечивающие конкурентные преимущества этого предприятия);

■ какой ожидается спрос на предполагаемые товары и услуги, прогноз их реализации на несколько лет (здесь представляются основные тенденции развития рынка, слабые стороны предприятий-конкурентов, планы роста и расширения деятельности);

■ величина доходов от реализации продукции или предоставления услуг, величина затрат и валовой прибыли, уровень рентабельности, срок окупаемости вложений (в этой части бизнес-плана следует представить экономику предприятия: данные но прибыли, ожидаемую рентабельность, доходность на инвестируемый капитал, временные рамки достижения точки безубыточности и превышения наличных поступлений над платежами);

■ сколько средств необходимо вложить в проект для его реализации (коротко указать сумму необходимого финансирования и направления использования капитала);

■ почему предприятие добьется успеха быстрого проникновения на новые рынки товаров и услуг (в этом разделе указываются конкурентные преимущества предприятия в данный период и возможные преимущества после реализации предлагаемого проекта, слабые стороны конкурентов и другие условия).

В производственном плане представляется информация по обеспеченности инвестиционного проекта с производственной и технологической стороны. В производственном плане необходимо сделать следующее:

■ изложить цели долгосрочной стратегии предприятия;

■ описать структуру планируемого производства, его сырьевую базу и технологическую схему производственного процесса, источники энерго-, тепло-, водоснабжения;

■ представить данные о кадровом обеспечении производства, программу подготовки и переподготовки кадров;

■ описать план вывода предприятия на полную проектную мощность;

■ представить информацию о состоянии работ по проекту и возможностях производства.

Чтобы охарактеризовать состояние работ но проекту, требуется указать следующие данные:

■ степень освоения предполагаемой к производству продукции;

■ правовое обеспечение проекта;

■ выполненные работы но проекту;

■ наличие производственных площадей;

■ необходимость закупки оборудования;

■ наименование поставщиков, сроки поставки и стоимость оборудования;

■ виды источников энергии;

■ характеристику сырьевой базы;

■ характеристику инфраструктуры производства (включая внутренний и внешний транспорт);

■ экологическую ситуацию по сбросам в водный бассейн и выбросам в воздушную среду.

План маркетинга и сбыта продукции является одним из наиболее значимых и сложных в бизнес-плане. Результаты исследования рынка - это база для разработки долгосрочной маркетинговой и ценовой стратегии предприятия, его текущей политики. Они определяют потребности в людских и материальных ресурсах.

Ввиду важности и сложности этого раздела целесообразно готовить его в первую очередь и но возможности проверить данные о рынке, его объемах и темпах роста по дополнительным, альтернативным источникам.

Исследование рынка б бизнес-плане включают в себя три блока:

1. Анализ спроса на товары и услуги на выбранном рынке и тенденции его развития.

2. Описание структуры рынка, его основных сегментов, анализ форм и методов сбыта.

3. Исследование условий конкуренции на выбранных для работы сегментах рынка.

От оценок сбыта, сделанных в данном разделе, зависят все последующие разделы плана. Объем реализации товаров и услуг, спрогнозированный в результате выполненного исследования рынка, оказывает непосредственное влияние на план производства, план маркетинга и сумму инвестируемого капитала, который потребуется предприятию. Данные, полученные в ходе анализа конкурентной обстановки, в значительной степени предопределяют стратегию сбыта и ценовую стратегию предприятия на выбранных сегментах рынка.

В организационном плане реализации проекта излагается структура и политика управления, дается краткая характеристика состава команды управления. При описании организационной структуры предприятия следует рассмотреть:

■ основные подразделения предприятия и его функции:

■ распределение обязанностей персонала управления;

■ методы взаимодействия подразделений между собой;

■ заинтересованность предприятия в конечных результатах;

■ новые виды работ, вытекающие из целей предприятия;

■ необходимую квалификацию персонала.

В бизнес-плане приводятся подробные данные на каждого руководителя предприятия, наиболее крупных держателей акций, участников команды разработчиков проекта, руководимого участка работы.

Финансовый план реализации проекта готовится после того, как подготовлены план маркетинга и производственный план. При его разработке следует учитывать неодинаковость интересов участников инвестиционного проекта. Финансовый план должен включать краткий обзор условий, в которых будет действовать предприятие. Он должен содержать такие данные, как объем продаж, валовой прибыли, затраты на оборудование, оплату труда и другие затраты, а также подробный оперативный анализ доходов и расходов, формирования чистой прибыли предприятия. Это составит полное представление о рентабельности предприятия. Этот раздел бизнес-плана может быть составлен только после того, как определены рамки (границы) проекта, а также непредвиденные расходы и инфляция.

Рамки (границы) проекта подразумевают определение:

■ всех видов деятельности, которые должны быть представлены на заводской площадке;

■ дополнительных операций, связанных с производством, извлечением природных ресурсов, очисткой сточных вод и выбросов;

■ внешнего транспорта и складов для сырья и материалов и готовой продукции;

■ внешних дополняющих видов деятельности (жилищных, профессиональной подготовки, общеобразовательных программ, сооружения рекреационных объектов).

Непредвиденные расходы подразделяют на материальные и финансовые. Материальные непредвиденные расходы связаны с точностью прогнозирования продаж, проектных требований, материалов и услуг. С целью избежать потерь в проектную стоимость объекта закладывается резерв непредвиденных затрат в размере от 5 до 10% сметной себестоимости объекта.

Финансовые непредвиденные расходы связаны с инфляцией, изменением базовой ставки ссудного процента и другими факторами.

Учет инфляции осуществляется с использованием следующих данных:

■ общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учетом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;

■ прогнозов валютного курса рубля;

■ прогнозов внешней инфляции;

■ прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (в том числе на газ, нефть, энергоресурсы, оборудование, строительно-монтажные работы, сырье, отдельные виды материальных ресурсов), а также прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других показателей на перспективу;

■ прогноза ставок налога, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и других финансовых нормативов государственного регулирования.

С помощью перечисленных данных необходимо исследовать влияние инфляции на ценовые показатели, на потребность в финансировании, на потребность в оборотном капитале.

Составление финансового плана проходит в несколько этапов.

1 этап - прогноз объемов продаж. Рассчитываются объемы и стоимость продаж на соответствующих рынках для каждого года.

2 этап - расчет затрат на реализуемую продукцию и услуги. Расчеты осуществляются на основе прогноза объемов продаж, действующих нормативов, ценовой политики и условий реализации.

3 этап - описание контрагентов, их надежности, распределение контрактов во времени, затраты по контрагентам.

4 этап - расчет обеспеченности сырьем, энергией, водой (технической и питьевой), запасными частями и эксплуатационными материалами на первые пять лет, а также обеспеченность трудовыми ресурсами.

5 этап - прогноз издержек (условно-постоянных, условно-переменных и суммарных) но годам.

6 этап - расчет планируемой прибыли. Составляется план ожидаемой прибыли, вычисляется чистая прибыль или потери для каждого года.

7 этап - анализ точки критического объема реализации. Критический объем представляет собой выручку, которая точно покрывает операционные затраты на производство продукции и услуг. Эта величина выручки называется точкой безубыточности. Необходимо произвести анализ критического объема продукции.

8 этап - описание источников финансирования. При описании источников финансирования применяют следующую схему:

■ источники формирования ресурсов:

Собственные средства,

Заемные средства;

■ политика распределения прибыли после уплаты налогов:

Доля прибыли, направляемая в фонд накопления,

Выплата дивидендов (сроки и проценты);

■ мероприятия но контролю за платежами потребителей, финансовая политика в отношении страхования кредитов;

■ критерии оценки эффективности;

■ способы страхования.

Если для финансирования проекта планируется использовать кредит, то в бизнес-плане приводится расчет порядка и сроков получения и возврата ссуды, а также выплаты процентных платежей.

В результате проведенных расчетов в бизнес-плане составляются три базовые формы финансовой отчетности: отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет.

Отчет о прибыли иллюстрирует соотношение доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия (проекта) в течение периода осуществления проекта, с расходами, понесенными в этот же период и связанными с получением доходов. Отчет о прибыли необходим для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов и расходов позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта, а также осуществить расчет величин различных налоговых выплат и дивидендов.

В отчете о движении денежных средств представлена информация об образовании источников финансовых ресурсов и об использовании этих финансовых ресурсов. В качестве источников средств в проекте могут выступать: увеличение собственного капитала за счет эмиссии новых акций, увеличение задолженности путем займов и выпуска облигаций, выручка от реализации продукции и прочие расходы. В случае выкупа акций или убытков от прочей реализации и внереализационной деятельности в соответствующих позициях могут появиться отрицательные значения.

Основные направления использования денежных средств связаны, во-первых, с инвестициями в постоянные активы и с пополнением оборотного капитала; во-вторых, с осуществлением текущей производственной (операционной) деятельности; в-третьих, с обслуживанием внешней задолженности (уплата процентов и погашение долга); в-четвертых, с расчетами с бюджетом (налоговые платежи) и, наконец, с выплатой дивидендов.

Важным моментом является то, что в качестве оттока средств выступают не все текущие затраты проекта, а только операционные расходы и текущие процентные платежи. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, являются источником финансирования основных фондов. Следовательно, объем свободных денежных средств проекта равен сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений за установленный период времени. Погашение внешней задолженности осуществляется за счет свободных денежных средств, а не из прибыли.

В балансовом отчете в целях удобства анализа в проектной практике используется баланс в агрегированной, т.е. в укрупненной форме. Назначение баланса инвестиционного проекта заключается в иллюстрировании динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов). Баланс предоставляет возможность расчета общепринятых показателей финансового состояния проекта, оценки ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и др.

В процессе своего осуществления инвестиционный проект должен обеспечивать получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. Успешное решение этих задач осуществляется на основе анализа ряда коэффициентов. Перечень коэффициентов определяется особенностями проекта, наиболее часто используемые коэффициенты представлены в таблице 1.

Таблица 1

При оценке финансовой состоятельности инвестиционных проектов рассчитываются финансовые коэффициенты, характеризующие каждый плановый период, затем проводят анализ коэффициентов во времени и выявляют тенденции в их изменении.

Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых входе реализации проекта, занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами.

При разработке этого раздела бизнес-плана необходимо пользоваться Методическими рекомендациями но оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, разработанными Минэкономразвития России.

■ эффективность проекта в целом;

■ эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

■ общественную (социально-экономическую) эффективность, учитывающую социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом;

■ коммерческую эффективность, учитывающую финансовые последствия осуществления проекта для участника реализующего инвестиционный проект.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия в проекте включает в себя:

■ эффективность предприятий-участников;

■ эффективность инвестирования в акции предприятия (для акционеров акционерных обществ);

■ эффективность участия в проекте структур более высокого уровня но отношению к предприятиям-участникам (народно-хозяйственную, региональную, отраслевую);

■ бюджетную эффективность.

Оценка эффективности проекта осуществляется в два этапа.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этану оценки.

Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность. При неудовлетворительной общественной оценке такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку.

Если же их общественная эффективность оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого проекта рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность проекта до приемлемого уровня.

Схема финансирования инвестиционного бизнес-плана

Второй этан заключается в выработке схемы финансирования. На этом этане уточняется состав участников и определяется финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них.

Для расчета эффективности предлагается использовать ряд показателей, основанных как на простых (статических), так и сложных (динамических) методах расчета. Все затраты и поступления от реализации проекта в течение расчетного периода представляются в виде притоков и оттоков денежных средств. Результатом оттока денежных средств является поток реальных денег, представляющий собой сальдо оттока и притока за расчетный период. Учет фактора времени при определении и анализе результатов проекта на каждом этапе осуществляется путем дисконтирования денежных потоков, т.е. приведения разновременных их значений к современной текущей стоимости. Основным нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта. Различают следующие нормы дисконта: коммерческую, участника проекта, социальную и бюджетную.

Рассмотрим основные показатели, используемые для расчетов эффективности инвестиционного проекта.

Чистый доход (ЧД, Net Value, NV) представляет собой разницу между накопленными денежными доходами по проекту и накопленными расходами, т.е. чистый доход - это сальдо накопленного денежного дохода. Чистый доход можно рассчитать по формуле

где NV - чистый доход;

Р - доходы по годам, генерируемые инвестициями; 1С - инвестиции по годам; k = 1, 2, 3 ... п - число стандартных периодов реализации проекта (лег, месяцев).

Для признания проекта эффективным необходимо, чтобы чистый доход был положительной величиной.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) представляет собой разницу между накопленными дисконтированными доходами по проекту и накопленными дисконтированными инвестициями, иначе говоря, чистый дисконтированный доход есть сальдо накопленного дисконтированного дохода.

NPV используется для сопоставления будущих поступлений и инвестиционных затрат.

где ГРУ - чистый дисконтируемый доход;

Р - доходы по годам, генерируемые инвестициями; г - ставка дисконтирования: к = 1, 2, 3 ... п - число стандартных периодов реализации проекта (лет, месяцев); 1С - сумма разовой инвестиции.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование ресурсов в течение п лет, то формула имеет вид

Если NPV > О, то проект можно принимать.

NPV = О, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

NPV < О, то проект следует отвергнуть.

Если NPV положительно, то проект обеспечивает возможность получения дополнительного дохода сверх определенного коэффициентом дисконтирования. Если NPV отрицательно, то это означает, что прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получение минимальной нормативной прибыли и возмещение инвестируемого капитала. Если NPV близко к нулю, то это означает, что прибыль едва обеспечивается.

Этот показатель относится к разряду абсолютных. Он показывает, насколько возрастает стоимость активов предприятия от реализации данного инвестиционного проекта. Чем больше NPV, тем лучше характеристики проекта. Этот показатель аддитивен во времени, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это важное свойство, позволяющее использовать его при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

NPV учитывает срок жизни проекта - все доходы и расходы на всех этапах.

Внутренняя норма доходности (ВНД, Internal Rate of Return, IRR) - такая норма дисконта, при которой дисконтированная стоимость притока реальных денег равна дисконтированной стоимости оттоков, т.е. при г = IRR, NPV = 0.

Экономический смысл IRR в том, что этот показатель характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект финансируется полностью за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой сделает проект убыточным.

Если IRR > CK, то проект можно рассматривать и принимать, если IRR > CK, то проект неприемлем, если IRR = CK, можно принимать любое решение (CK - стоимость инвестируемого капитала).

Исчисляется IRR путем подбора такой нормы дисконта, при которой NPV равен нулю. Если NPV положителен, то используется более высокая норма дисконта. Если NPV отрицателен (при следующей норме дисконта), то IRR должна находиться между этими двумя значениями. Точность исчисления обратно пропорциональна длине интервала. Если NPV равно нулю, то ценность фирмы не растет, но и не падает. Поэтому IRR называют еще проверочным дисконтом.

При помощи IRR можно отсеивать невыгодные проекты или ранжировать их но степени выгодности. Также она служит индикатором уровня риска. Чем в большей степени IRR превышает стоимость капитала, тем больше запас прочности проекта и тем менее страшны колебания рынка и ошибки при оценке величины будущих денежных поступлений.

Простой срок окупаемости (Payback period, РР) - это период от начального момента инвестирования до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний период времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход NV становится и остается в дальнейшем неотрицательным.

Алгоритм расчета зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов. Если доход распределяется по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода. Если прибыль распределяется по годам неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (DPP) - это период от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Алгоритм расчета этого показателя тот же, что и при определении простого срока окупаемости, только используются показатели приведенного денежного потока.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем внешнего финансирования не обязан совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению чистого дохода (ЧД, ЫУ) к накопленному объему инвестиций. Этот показатель рассчитывается по формуле

где ИД - индекс доходности инвестиций; ЧД - чистый доход; 1С - инвестиции но годам инвестиционного цикла;

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению чистого дисконтированного дохода (ЧДД, ЫРУ) к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Этот показатель можно рассчитать но формуле

где ИДД - индекс доходности дисконтированных инвестиций; ЫРУ - чистый дисконтированный доход;

1С - инвестиции по годам инвестиционного цикла; г - ставка дисконтирования;

Для принятия проекта к рассмотрению необходимо, чтобы индексы затрат и инвестиций были больше единицы. Индексы доходности характеризуют отдачу проекта на вложенный капитал. Индексы превышают единицу, если чистый доход и чистый дисконтированный доход по проекту положительны.

При расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, т.е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта и риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов неопределенности и риска, именуются ожидаемыми.

Для оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы:

■ укрупненную оценку устойчивости;

■ расчет уровней безубыточности;

■ метод вариации параметров;

■ оценку ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Все эти методы, кроме первого, предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных условиях и оценку финансовых последствий. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.

Проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.

Риск проекта учитывается путем внесения поправок в норму дисконта. Включение поправки на риск обычно производится, когда проект оценивается при единственном сценарии его реализации. В величине поправки на риск учитываются три типа рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта:

1) страховой риск;

2) риск ненадежности участников проекта;

3) риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Поправка на каждый вид риска не вводится, если инвестиции застрахованы на соответствующий страховой случай.

Приведенная структура бизнес-плана не является застывшей. В зависимости от цели, масштаба, сложности инвестиционного проекта количество разделов, их содержание, глубина проработки материала могут меняться, что будет отражаться на структуре и содержании бизнес-плана.

Повсеместное распространение персональных компьютеров повлекло за собой использование различных компьютерных программ для проведения финансово-экономических расчетов но инвестиционным проектам. На российском рынке в настоящее время распространено множество программных комплексов, предназначенных для применения на различных стадиях реализации инвестиционных проектов. Наиболее популярными являются следующие программные продукты: КОМФАР, разработанный организацией промышленного развития при ООН (К)НИДО); ПРОДЖЕКТ-Эксперт, разработанный фирмой "ПРО-Инвест-Консалтинг"; Альт-Инвест, разработанный фирмой "Альт" и др.

Максим Онищенко

Специально для Информационного Агентства "Финансовый Юрист"

В настоящей статье мы приступаем к рассмотрению вопросов непосредственной . Известны три основания, когда требуется подготовить бизнес-план инвестиционного проекта: открытие нового бизнеса, нового направления действующей компании и создание нового рыночного продукта. Практически каждый бизнесмен сталкивается с бизнес-планированием, и часто возникает резонный вопрос: с чего начать, как с первых шагов действовать грамотно и безошибочно?

Исходные требования к бизнес-плану

Предположим, предприниматель или руководитель компании намерен подготовить бизнес-план самостоятельно, не привлекая консультантов. Даже если в штате компании имеются экономисты, пилотную разработку лучше выполнять под патронажем лица, принимающего решения. Это значительно повышает общее качество работы и в дальнейшем серьезно помогает ставить бизнес-планирование (БПЛ) на поток. Кроме того, если деловой человек сам участвует в планировании, исследованиях и анализе хотя бы в курирующем аспекте, облегчается процесс переговоров с потенциальными инвесторами. Аргументация в устах компетентного лидера усиливается, а обоснование становится весомее.

Целевая направленность бизнес-плана состоит в том, чтобы убедить основные заинтересованные стороны в компетенции разработчика, достоверности заложенных в бизнес-план данных, грамотности расчетов и эффективности участия в проекте. Поэтому разработка бизнес-плана инвестиционного проекта опирается на силу его идеи, реалистичность рыночных прогнозов, состоятельность финансовых планов и точность экономических расчетов. Под бизнес-планом мы будем понимать документ, в котором логически последовательно представлено комплексное обоснование успеха инвестиционного проекта.

Состав требований к документу бизнес-плана инвестиционного проекта

В плане применяются инструменты инвестиционного маркетинга, планирования, оценки финансовой эффективности и имитационного моделирования. Он работает как развернутый обеспечивающий фактор процесса убеждения инвестора, кредитора, ЛПР со стороны заказчика. Основные принципы БПЛ изложены в материале, посвященном . Приступая к разработке бизнес-плана, помимо принципов важно еще учитывать требования, которые предъявляются к бизнес-плану как презентационному документу (схема, представленная выше). Рассмотрим некоторые из указанных требований.

Структурированность и компактность документа. В деловом обороте существуют десятилетиями выработанные унифицированные требования к форме, составу и последовательности основных разделов плана. Этот документ не должен быть избыточно большим, его максимальный объем составляет не более 50-70 страниц.
Реалистичность и достоверность сведений. Информация, которая принимается к расчетам, должна быть подтверждена реальной статистикой и данными сравнительных исследований (бенчмаркинга). Информация по внешней инвестиционной среде, по продажам и внутренним ресурсным расходам должна быть адекватна, достоверна и проверяема. Получение некоторых достоверных данных весьма трудоемко. Важно не допускать авантюрного попустительства в указании цифр, что при проверке их может дискредитировать весь бизнес-план.
Релевантность сведений, используемых в расчетах. Недопустимы неконкретные, излишне обобщенные заключения, прогнозы для планировочных действий. Малоконкретные и несущественные факты также не должны приниматься к применению.

Соблюдение структуры бизнес-плана

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта в обычной деятельности не является чем-то жестко формализованным. Она зависит от сферы деятельности, масштабов проекта и типа участников, на которых ориентирован данный документ. Например, некоторые банки предлагают заемщикам принятые для рассмотрения на кредитных комитетах формы. Такую же практику имеют региональные бизнес-инкубаторы и республиканские, областные министерства экономического развития для целей принятия решений по выделению грантов.

В статье, посвященной , проведен сравнительный анализ состава разделов бизнес-плана по основным международным методикам, применяемым в России (ЮНИДО, ЕБРР, KPMG, BFM Group). Наибольшее распространение получила реализация методики ЮНИДО и соответствующей ей структуры БПЛ. Ниже вашему вниманию представляются типовые разделы документа, включаемые в самый развернутый вариант бизнес-плана.

Титульный лист.
Меморандум о конфиденциальности.
Резюме.
Введение.
Описание отрасли, компании и ее текущей деятельности.
Описание проекта и его продукта (иногда включается в план маркетинга).
План маркетинга.
План производства и сбыта.
Инвестиционный план.
Организационный план.
Финансовый план.
Организационно-правовые аспекты.
Финансово-экономический анализ и оценка эффективности проекта.
Гарантии и риски.
Приложения.

Структура бизнес-плана проекта

Представленные разделы в полном составе оформляются для средних и крупных проектов, реализация которых осуществляется с привлечением значительных финансовых средств из внешних источников. В таких случаях требуется стандартизированное полноценное обоснование того, что доходность и эффективность проекта позволят не только сгенерировать достаточную прибыль, но и своевременно погасить кредит. Основные пункты, тщательно анализируемые банковскими экспертами, касаются маркетинга, финансовых планов, устойчивости, эффективности, анализа безубыточности и оценки рисков.

Если проект не требует привлечения значительных инвестиций или существенных заимствований, БПЛ может выполняться для внутренних целей, тогда в ряде разделов необходимость отпадает. Так, например, не нужны меморандум о конфиденциальности, часть введения, описание отрасли и компании, организационно-правовые аспекты. Инвестиционный план может быть объединен с финансовым планом, другие основные разделы остаются неизменными или несколько сокращаются под запросы руководства. Разработка и оформление плана бизнеса должно соответствовать принципу экономической целесообразности. В некоторых случаях документ «ужимается» до размеров бизнес-кейса в небольшом файле формата Excel.

Вводные разделы бизнес-плана

Резюме, меморандум конфиденциальности и титульный лист документа оформляются в последнюю очередь. Самым сложным здесь является подготовка резюме, которое формируется как рекламный проспект проекта как некий «бизнес-план в миниатюре». Принято им заниматься после того, как основные разделы уже заполнены, и это вполне обоснованно. Связано это с тем, что важной составляющей обзорного раздела являются выводы по экономическим результатам и эффективности проекта, возникающим в конце расчетов.

Первым разделом является Введение, объемом не более полстраницы. В нем кратко раскрывается основная сущность презентуемого инвестиционного проекта. Читатель раздела должен понять, откуда возник основной замысел проектной задачи. В состав введения обычно включается:

основные предпосылки проекта;
идеи и цели проекта;
инициаторы;
регламентирующие документы – основания для планирования.

Во втором разделе вводно-описательной части документа представляются характеристики отрасли, читатель знакомится с текущей деятельностью предприятия. В описании отрасли дается аналитически обзор состояния и проблематики отрасли, в которой действует компания. Среди ключевых аспектов описания отражаются:

продукты экономики отрасли;
структура производства и мощностей;
динамика развития сырьевой базы отрасли;
уровень износа и обновления ОПФ;
состояние материально-технической базы отрасли;
описание инвестиционного климата;
реализация программ развития отрасли;
структура сегмента рынка, в котором действует компания;
объем рынка отрасли и его перспективы;
потребительская структура отрасли.

Описывая компанию и ее текущую деятельность, нужно помнить, что инвестиционный проект задумывается как задача развития предприятия – потребителя проектного продукта, часто являющегося инициатором инвестиций в свой основной капитал. Информационный материал, цифровые данные этой части раздела должны быть максимально актуальными. В состав подраздела описания предприятия включаются следующие пункты.

Историческая справка.
Правовой статус и среда деятельности компании (реквизиты, лицензии, сертификаты и т.п.).
Руководство компании.
Структура персонала и организации.
Направления деятельности.
Положение на рынке и основные клиенты.
Производственный комплекс.
Анализ производственно-экономической деятельности.
Анализ финансового положения.

В настоящей статье мы рассмотрели начальные моменты работы по бизнес-планированию новой деятельности: целого бизнеса, стратегической единицы бизнеса или внедрения нового продукта. Бизнес-план инвестиционного проекта должен вдохновлять на участие в его реализации не только инвесторов, кредитных экспертов-экономистов, но и непосредственных разработчиков и исполнителей. Поэтому особое значение имеет, как бизнес-план будет структурирован и подан читателю, как будет выглядеть его вводно-описательная часть. Именно она и резюме создают первое впечатление, чувство профессионального подхода и компетентности.

Грамотно составленный бизнес-план инвестиционного проекта легко перерабатывается в финансовую заявку, способную удовлетворить большинство инвесторов. Но не только кредиторы, профессиональные вкладчики и инвесторы нуждаются в этом системном документе. Любой предприниматель или проектировщик, продумывающий детали реконструкции, производства, продвижения услуг изучает последствия нововведений и необходимые финансовые, материальные и человеческие ресурсы сначала «на бумаге» в виде плана, чтобы избежать дорогостоящих проб и ошибок на практике.

Основные теоретические положения разработки бизнес-планов

Документ, который описывает основные аспекты деятельности компании в рамках проекта с учётом потенциальных проблем и вариантов их решения, называется бизнес-планом проекта. Планирование производится как при создании нового предприятия, так и при переходе бизнес-процесса на новый уровень. Хотя процесс планирования имеет общие принципы, точные характеристики документа (объём, состав, структура) определяются размером компании или предприятия, спецификой деятельности, целью проекта, экономическим и социальным ресурсом.

Структура документа

На практике бизнес-план – это единственное обоснование, адресованное заимодавцам и будущим инвесторам, которое позволяет привлечь денежные средства. Изложенная информация позволяет инвесторам:

определить степень устойчивости и жизнеспособности проекта,
выбрать лучший вариант инвестиций для максимальной прибыли,
оценить перспективы на определённый период с учётом всех технико-экономических показателей,
оценить фактические результаты работы компании,
проконтролировать выполнение бюджетных обязательств,
рассчитать возможности получения кредитных ресурсов и привлечения государственной поддержки и др.

Таким образом, общая задача бизнес-планов – создать целостную оценку потенциала и перспектив конкретных инвестиционных проектов с учётом их специфики и дать обоснование внедрения инноваций в описанных условиях.

Для этого в качестве источника финансирования рассматриваются:

собственные средства,
фонды органов государственного управления,
средства возможных инвесторов.

Горизонтом расчёта при этом, чаще всего, становится период возврата заёмных средств и ещё год после этого.

По форме существует разделение на полный бизнес-план и концепт-план. Во втором случае создаётся только основа для переговоров с возможными инвесторами, которая позволит определить степень их заинтересованности в проекте. Официальный формат при оформлении подобного проектирования ориентируют на запросы инвесторов и/или требования партнёров по бизнесу, однако общая стандартная структура полного бизнес плана инвестиционного проекта предполагает включение в документ следующих разделов:

Если предприятие, взявшееся за реализацию инвестиционных проектов, представляет собой многоточёчною организацию (с двумя и более предприятиями), то при планировании разрабатываются отдельные планы для каждого предприятия, которые потом сводятся в единый документ.

Оценка бизнес-плана со стороны инвесторов

Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой показателей, которые демонстрируют соотношение затрат и результатов в контексте интересов участников. В зависимости от того, к какой категории относятся участники инвестиционных проектов, выделяют показатели:

финансовой (коммерческой) эффективности,
бюджетной эффективности (с отражением финансовых последствий для бюджета соответствующего проекту уровня),
экономической эффективности (с отражением результатов за пределами прямых финансовых интересов непосредственных участников инвестиционных проектов, допускающих стоимостное измерение).

Помимо этого, оцениваются социальные и экологические последствия проекта.

В условиях рыночной среды и привлечением инвестиционных средств по этой линии, основное значение имеет финансовая эффективность.

Особенность бизнес-плана инвестиционного проекта в том, что оценка инвестиций основывается на сравнении ожидаемой прибыли от воплощения проекта с вложенным инвестированным капиталом. Для этого вычисляется чистый финансовый поток как разница между поступлением денежных средств в результате инвестиционной и производственной деятельности и их оттоком, с дополнительным вычитанием издержек (пример – выплаты процентов по долгосрочным кредитам). По показателям чистого потока наличности и коэффициента дисконтирования вычисляются такие показатели оценки инвестиций, как:

чистый дисконтированный доход,
внутренняя норма доходности,
индекс доходности,
срок и скорость окупаемости.

Коэффициент дисконтирования при этом приводит потенциальный финансовый приход и расход на этапе t к начальному периоду времени.

Отдельные элементы структуры инвестиционного плана

Чем детальнее проработаны разделы бизнес-плана инвестиционного проекта, тем больше шансов завоевать доверие инвесторов и деньги на реализацию замысла. Особенно важны первые разделы, формирующие у инвестора впечатление о перспективности вложений.

Резюме

Вводная часть (резюме), в первую очередь, пишется для инвестора, и, хотя фактически она составляется после заполнения остальных разделов бизнес-плана, в структуре документа резюме занимает первое место. Эта обзорная краткая (3-4 страницы) часть пишется так, чтобы вызвать интерес у инвесторов, вследствие чего формально делится на три части:

Введение, где вписываются цели проекта.
Основное содержание со сжатым описанием всех ключевых разделов бизнес-плана и акцентированием на привлекательных для инвестора факторах.
Заключение, которое складывает факторы потенциального успеха, включая наиболее важные процессуальные решения.

В резюме важно чётко указать конкурентные преимущества продукта или услуги будущего проекта – то, что позволит ему выделиться на рынке и обеспечить эффективную работу инвестиций. Этими преимуществами может быть другой уровень технологии, географическое положение, близость транспортной развязки и др.

Описание компании и отрасли

Помимо целей и задач предприятия и помимо событий, повлиявших на развитие, текущих возможностей и тенденций, отдельное внимание нужно уделить:

детальному описанию организационной структуры (принципам работы, организационной схеме, структуре персонала и юридического обеспечения и др.), чего, как показывает практика, на многих, особенно – вновь созданных, предприятиях не делают,
потребительской аудитории, её покупательским возможностям, вкусам,
доказательствам того, что экономические тенденции благоприятны именно в данной отрасли и на данном региональном рынке (что возможно при использовании математических расчётов, маркетинговых исследований, статистики).

В этом разделе затрагиваются все влияющие на проект факторы: от местных законов до сезонности товара. При этом ссылаться следует не на общее впечатление, а на авторитетные источники информации с указанием конкретных числовых параметров. Пример: «По данным Росстата в 2016 году объём продаж продукции в регионе составил 112 млн. тонн в первом квартале, 118 млн. тонн – во втором, 124 млн. тонн – в третьем. В четвёртом квартале с учётом тенденции и независимости показателя от сезонных колебаний ожидается выход на объём в 130 млн. тонн».

Описание продукта (услуги)

В разделе, характеристик, параметров и назначения продукции описывается весь жизненный цикл изделия или услуги с указанием временных факторов, влияющих на прибыль, и факторов экономических циклов:

Подготовительный цикл связан с интенсивной маркетинговой компанией и презентацией уникального товара или его коммерческой инновационной составляющей. Причём, инвесторов сейчас формат представления товара (упаковка, дизайн, средства защиты) интересует не меньше, чем качество и полезность. Этот цикл определяется как начало продаж и период роста.
Цикл высоких темпов развития – период, в который рынок начинает насыщаться уникальным продуктом (услугой). По мере приобретения известности, возрастает и конкуренция.
Цикл выравнивания – время поступления на рынок новых уникальных конкурентных продуктов – период, когда преданные потребители ещё сохраняют верность продукту, но многие из них уже начинают посматривать на альтернативы.

Здесь важно чётко понимать, почему потребитель выбирает (может выбрать) именно данный продукт, сравнив его ближайшими конкурентами.

Заполнение раздела начинается с описания предполагаемой ниши на рынке и того, какой сегмент целевой аудитории станет потребителями продукта. Причём, эти значения необходимо спрогнозировать на ближайшие месяцы или годы (в зависимости от особенностей проекта). Прогнозирование, как правило, производится в 2 этапа:

Этап №1. Здесь происходит оценка ёмкости рынка – общей стоимости продукции, которую покупатели в регионе предполагаемых продаж могут купить за месяц (год). Маркетинговое исследование касается социально-экономических, политических, демографических, национальных и других факторов.
Этап №2. Здесь оценивается потенциальная сумма реализации продукта – той доли рынка, которую компания рассчитывает отвоевать. Эта сумма совпадает с максимальной суммой возможных продаж.

Нередко на этом этапе происходит вынужденная сегментация рынка и переориентация на более узкий сегмент без отказа от проекта в целом. Пример выбора узкой специфики – ориентация на потребителей с низким уровнем дохода (сегментация по критерию уровня доходов). Чаще, однако, проект сразу ориентируется на тот или иной потребительский сегмент, разделяя покупателей по полу, возрасту, образованию, увлечениям, профессиям и др. Для предприятий такими сегментирующими факторами становятся месторасположение, каналы распределения, качество и др.

Производственный план

Главная задача этой части плана – доказать инвесторам и партнёрам, что компания реально в состоянии производить (продавать) задуманное количество товаров (услуг) требуемого качества в нужные сроки. В этом разделе необходимо продемонстрировать производственную мощность предприятия – способность средств труда к максимальному выпуску продукции за период (смену, год, сутки). Для расчёта мощности используют данные о:

составе, количестве, техническом состоянии оборудования, параметрах производственных площадей,
технических нормах производительности оборудования и трудоёмкости,
фонде времени работы оборудования, а также режиме функционирования предприятия,
номенклатуре продукции и её количественном соотношении.

Обычно в данном разделе создают подраздел с указанием внешних факторов, оказывающих влияние на производственную деятельности (доступ к ресурсам, смена поставщиков, изменения в законодательстве и др.).

Маркетинговый план

Факторы, которые способствуют успешному завоеванию рынка, разделяются в плане на внешние и внутренние. При этом по ходу развития проекта рынок начинает влиять на планы по формированию проектных стратегии и тактики. Такой план обычно составляется на год вперёд с разбивкой по этапам и в него, при необходимости, вносятся коррективы. В части взаимодействия с отделом продаж маркетинговый план ставит 4 главные цели:

Повышение узнаваемости марки.
Создание у сотрудников отдела продаж ощущения уверенности в высочайшем качестве товара.
Улучшение морального состояния сотрудников этого отдела.
Повышение объёма продаж на определённый процент за указанное время.

Пример достижения первой цели – предоставление инвесторам целой рекламой кампании. Дополнительно рассчитывается экономический эффект от вариантов распространения рекламы.

Принципы составления бизнес-плана «для себя» и для инвесторов

Принципы составления бизнес-плана сводятся к достоверности, логичности и наглядности идеи, которая после представления её должна выглядеть привлекательно для инвестора. Поэтому целесообразнее не просто написать документ, но и сделать презентацию с графиками, диаграммами, таблицами, инфографикой из слайдов. При этом надо учитывать разницу между бизнес-планом «для себя» и «официально-парадным» документом. В первом случае, отражается реальное положение дел. Во втором – подробное и непротиворечивое изложение предпочтений, как при создании проекта «с нуля».

«Для себя» бизнесплан всегда включает более реальные значения и рассматривается как рабочий вариант. Пример разницы между «внутренним» вариантом и «официальным» можно увидеть на описании сметы в части закупки оргтехники. Если на проект реально нужно 10 ноутбуков на общую сумму 500 тыс. руб., то они все справедливо включаются в официальную смету. Однако на практике из 10 компьютеров на руках у непосредственных участников уже есть 3 личных ноутбука, ещё 2 – есть у бизнес-партнёров и 3 достаточно мощных компьютера – у родственников. Таким образом, реальные нужды предполагают покупку только двух ноутбуков, вместо десяти запланированных в инвестиционном документе. Однако в случае выделения инвестором всей суммы на эти нужды, необходимо будет, как минимум, предоставить документальное свидетельство о покупке всего объёма техники.

Для составления максимально информационного бизнес плана нередко используют SWOT-анализ, который популярен благодаря способности чётко структурировать данные.

S – Strengths – сильные стороны: средняя и низкая себестоимость продукта, применение инноваций, наличие экспертов и профессионалов в составе команды проекта.
W – Weakness – слабые стороны: отсутствие знаний о бренде в среде целевой аудитории, необходимость аренды помещений и др.
O – Opportunities – возможности, предполагающие внедрение новых технологий, открытие незапланированных источников финансирования, доступ к современным материалам и т. д.
T – Threats – угрозы, которые в данном виде анализа рассматриваются как источники рисков из-вне, на которые нельзя повлиять.

В любом случае, перед составлением той или иной версии бизнес плана собирается максимум полезной информации, нередко – с привлечением экспертов. Эта информация необходима для понимания реальной объективной ситуации. А собственные субъективные представления о среде развития проекта такое исчерпывающее понимание дают редко.

Инвестиционный бизнес-план нужен для получения банковского кредита под развитие проекта. Кредитный комитет на основании данных о доходности, финансовых планов и пр. должен решить, есть ли будущее у проекта. Кредитные заявки без бизнес-плана не рассматриваются.

Инвестиционный бизнес-план нужен для получения кредитных средств и передается в банк для его оценки кредитным комитетом как подтверждение жизнеспособности проекта, которое было составлено профессиональными консультантами.

Конечно, этот документ не является залогом того, что вы получите кредит, так как кредиторов интересует сам проект, а не его план. В бизнес проекте указывается нужная для банка информация: расчет доходности проекта, финансовый план, его интегральные показатели, качественный анализ рисков. На данный момент нет такого банка, который бы взял на рассмотрение проект, если в пакете документов будет отсутствовать бизнес-план, подготовленный согласно принятым в российский кредитных организация стандартам.

Инвестиционный (проект) является документально оформленным проявлением инвестиционной инициативы субъекта хозяйства, в котором предусмотрено вложение финансовых средств в объект инвестирования и которое нацелено на достижение четко обозначенных во времени конкретных инвестиционных целей для получения спланированных и определенных результатов.

Описание инвестиционного проекта

1. Форма инвестиционной инициативы

Любой инвестиционный проект в первую очередь представляет собой документ, в котором описывается функционирование и инвестиционная деятельность.

2. Объект вложения капитала

Все инвестиционные проекты не могут реализоваться без вложения в них необходимого количества средств. Эти средства могут быть представлены в любой форме – материальной, нематериальной, финансовой и так далее.

3. Концентрация на достижении поставленных целей

Фирма создает (или отбирает на инвестиционном рынке) только такие проекты, которые будут способствовать ей решать поставленные задачи, оговоренные в инвестиционной политике предприятия.

4. Концентрация на достижении планируемых конкретных результатов

Инвестиционные цели в реальности трансформируются в конкретные показатели, которые описываются как система важнейших результатов.

5. Формулирование четкого временного плана

Самой важной характеристикой инвестиционного проекта является общий период его реализации во времени (проектный цикл).

Инвестиционный план указывает требуемое количество вложений для создания бизнеса, а так же дает представление о его сильных и слабых сторонах. Указывает на то какую стратегию стоит применять для конкретной организации относительно сложившейся маркетинговой ситуации на рынке.

Без это сделать невозможно. А потому наша компания может это сделать за вас, в том случае если весь проект вы планируете создать собственными силами. Наши сотрудники быстро и грамотно проведут исследования, предоставляя вам возможность потратить время на другие важные задачи.

Правильно способен быстро привлечь нужных инвесторов. Мы можем вам предложить создать как весь инвестиционный бизнес-план, так и разработать его отдельные части. Наши сотрудники готовы работать вместе с вашими представителями. Для каждого проекта нужен особый подход, а потому налаженное сотрудничество поможет в создании грамотного бизнес-плана, так-как информация – это ключевой элемент в создании инвестиционного бизнес-плана.

Составляющие части инвестиционного бизнес-плана

1. Главные сведения о «Проекте»

В общих чертах рассказывается о самой компании и сути предлагаемого бизнес-плана. Указывается какие работы по данному направлению уже исполнении. Указываются ответственные за выполнение проекта лица, поэтапный план и сроки Проекта. Рассчитывается нужное количество средств для Проекта, пути финансирования, время окупаемости, планируемая прибыль и план возврата кредитных средств. А также гарантии.

2. Сбор информации о рынке и

Выкладывается анализ рынка, потребителей и конкурентов. Указываются факторы рисков для бизнеса. Описывается суть маркетинговой стратегии предприятия, формирование цен, места реализации продукции, методы увеличения количества продаж, реклама, имидж предприятия и общественные связи.

3. Сбор информации о актуальном финансовом состоянии предприятия

Здесь описывается вся информация о актуальном состоянии главных фондов и производственно-хозяйственной деятельности. Предоставляются финансовые отчеты за прошедшие годы. Анализируется финансовое состояние предприятия на данный момент.

4. Технологический обзор

Указываются действительные и требуемые производительные площади, вспомогательные помещения, технология производства, наличие трудовых ресурсов и средств транспортировки, инженерная и энергетическая обеспеченность, экологичность и безопасность на производстве, наличие поставщики и подрядчики, оборудование сырье и материалы. Производственные нормативные акты.

5. План осуществления инвестиционного проекта

Описывается производственная программа предприятия на основании наявных у нее производственных мощностей на фоне выпускаемой продукции и услуг, которые подпадают под категорию наиболее благоприятного вида продукции на рынке, а также указано количество продукции, которая способна покрыть весь определенный сегмент рынка.

6. Организационный план

Предоставляется информация о структуре предприятия, количестве задействованном персонале, фонде заработной платы и правовом обеспечении деятельности.

7. Стратегия финансирования

Предоставляется информация о финансовых делах предприятия, а также указываются возможные пути возвращения кредитных средств и план расходования инвестиций по периодам воплощения проекта в жизнь.

8. Финансовый план и анализ эффективности капиталовложений

Описывается финансовое состояние компании и эффективное расходование средств на основе анализа финансовой деятельности и прогноза реализации услуг и товаров в будущем. Проводится вычисление показателей эффективности инвестиционного проекта.

9. Анализ чувствительности и устойчивости бизнес-проекта

Проводится данный анализ на основании показателей устойчивости к разным факторам. Проводятся вычисление самых низких показателей проекта, при которых он может быть прибыльным.

Реальное инвестирование по сравнению с другими видами инвестирования имеет ряд преимуществ:

Вложения в реальные объекты обеспечивает инфляционную защиту инвестиций, так как темпы роста цен на основные фонды, недвижимость не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции.

При реальном инвестировании достигается значительно более высокая отдача капитала, чем вложения в акции, облигации, в валюту и другие финансовые инструменты.

Реальные инвестиции являются самым эффективным инструментом обеспечения высоких темпов развития и диверсификации деятельности растущих компаний в соответствии с избранной ими общей экономической стратегии.

Среди реальных инвестиционных проектов наибольшую долю занимают проекты реализуемые путем различных форм капитальных вложений. К подобным проектам относятся: новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение компаний и их структурных единиц.

Подготовка инвестиционных проектов к реализации требует предварительной разработки бизнес-планов. Бизнес-план – это стандартный для большинства стран с развитой экономикой документ, в котором детально обосновывается концепция предназначенного для реализации реального инвестиционного проекта и приводятся его основные характеристики. Предприниматель для осуществления реального инвестирования в форме капитальных вложений должен иметь четкие представления о предполагаемом бизнесе, его масштабе и форме, важнейших показателях маркетинга, принимаемой финансовой и хозяйственной деятельности, сырьевом, техническом и кадровом обеспечении проекта, объем необходимых инвестиций и сроках их возврата, рисках связанных с реализацией проекта и других его характеристиках.

Бизнес-план необходим не только для предпринимателя, но и для потенциальных инвесторов; для потенциальных партнеров; для потребителей; для государственных органов (как источник будущих доходов налоговых и неналоговых). Различают полный и краткий вариант бизнес-плана. Различают официальный и рабочий бизнес-план. Полный вариант объемом 40-50 страниц (основного содержания) разрабатывается для крупных инвестиционных проектов, а также для проектов, связанных с предложением на рынок новых продуктов и услуг.

Для небольших инвестиционных проектов разрабатывается краткий вариант бизнес-плана (10-15 страниц).

Рабочий бизнес-план разрабатывается для использования его менеджментом фирмы с целью использования при реализации, планирования проекта.

Официальный бизнес-план необходим для представления проекта внешним участникам инвестиционного проекта.

Основные разделы бизнес-плана инвестиционного проекта:

1р: Краткая характеристика инвестиционного проекта (резюме).

2р: Характеристика отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект.

3р: Характеристика продукта (услуги).

4р: Размещение объекта.

5р: Анализ рынка.

6р: Планируемые объем и структура производства продукта (указанных услуг).

7р: Обеспеченность выпуска продукта основными ресурсами.

8р: Стратегия маркетинга.

9р: Управление реализацией инвестиционного проекта.

10р: Оценка рисков и формы их страхования.

11р: Финансовый план.

12р: Стратегия финансирования инвестиционного проекта.

1р. Этот раздел открывает бизнес-план. Но составляется после разработки всех других разделов, когда концепция проекта, ее обоснования и формы четко определены. Инвестор на основании только этого раздела должен суметь сделать вывод о соответствии проекта направленности его инвестиционной деятельности, о соответствии его инвестиционной стратегии, о соответствии потенциала его инвестиционных ресурсов, о приемлемости периода реализации и сроков возврата вложенного капитала и т.д.

Основные требования к разделу: лаконичность (2-3 страницы); информативность; простота изложения.

Раздел начинается с изложения концепции проекта, в которую входит обоснование целей реализованной предпринимательской идеи на основе изучения рынка, выводы о перспективности и о целесообразных формах реализации проекта. Указывается степень разработки инвестиционного проекта. Краткие характеристики инвестиционного проекта: требующаяся сумма в национальной валюте и в одной из твердых валют, период осуществления инвестиций до начала эксплуатации, возможный период эксплуатации до начала расширения или технического перевооружения, проектируемый период окупаемости инвестиций.

2р. В разделе рассматривается влияние внешней среды на перспективность и эффективность развития проекта. В разделе рассматривается соответствие отраслевой направленности, задача структурной перестройки экономики страны. Тенденции развития спроса на продукцию отрасли, уровень развития рыночных отношений в отрасли. Средний уровень прибыльности капитала в отрасли за последний период.

3р. В разделе рассматриваются отличительные особенности и привлекательность для потребителей, достоинства и преимущества в сравнении с продуктами уже представленными на рынке. Сравнительная оценка проводится по параметрам функциональности продукта, его качества, дизайна и по другим признакам. При характеристике продукта особое внимание уделяется его конкурентоспособности по основным качественным признакам, по уровню цен, предоставляемым гарантиям и после продажным условиям. указывается прогнозный, общий период жизненного цикла продукта и возможность дальнейшего его совершенствования в рамках предусмотренных технологий и уровня технического оснащения. По принципиально новым продуктам указывается требуемая форма его правовой защиты (патент, авторское право и т.д.)

4р. Это оценка:

Инвестиционной привлекательности региона;

Рассмотрение потенциальных преимуществ, месторасположения объекта с позиций приближенности к факторам производства (к сырью, кадровым потенциалам и т.д.) или к рынкам сбыта.

Важную роль в размещении играет и возможная рыночная стоимость земельного участка.

5р. Он охватывает не только текущее, но и прогнозируемое состояние рынка. Обоснованность выводов этого раздела оказывает существенное влияние на планирование объема производства продукта, уровень цен и сумм прибыли. А, следовательно, определяет и правильность в дальнейшем расчета эффективности инвестиций. Раздел начинается с характеристики потенциальных покупателей продукта, их особенностей и предполагаемой численности.

Оценка продуктов уже имеющихся на рынке. Она проводится за последние три года. При этом рассматриваются как продукты отечественного производства, так и импортные. С учетом предполагаемой численности розничных и оптовых покупателей и характеристики современного состояния спроса прогнозируется возможный объем продажи продукта на предстоящие пять лет с момента начала эксплуатации проекта. Расчеты дифференцируются в разрезе отдельных региональных рынков. При анализе особое внимание уделяется оценке цен на продукты. Оценка производится по внутреннему рынку с сопоставлением уровня мировых цен на подобную продукцию.

По результатам оценки и выявленным тенденциям составляется прогноз динамики цен на предстоящий период для исключения влияния фактора инфляции прогнозируемый уровень цен на внутреннем рынке выражается в твердой валюте. Анализ рынка завершается оценкой современного и прогнозируемого уровней конкуренции на внутреннем рынке.

6р. Это основная характеристика производственной деятельности объекта инвестирования на стадии его эксплуатации.

На первом этапе разработки раздела обосновывается общий объем намеченного выпуска продукции. В среднем за год при выходе объекта на производственную мощность. На втором этапе подобные расчеты проводятся по отдельным ассортиментным группам продукта. На третьем этапе результаты расчетов дифференцируются по отдельным годам предстоящего периода, с учетом возрастания производственных мощностей по мере освоения проекта. Планируемые объем и структура производства рассчитываются в трех единицах измерения: в количестве единиц, в национальной валюте, в твердой свободно конвертируемой валюте. Расчеты носят альтернативный характер в виде разных вариантов прогнозируемого выпуска при благоприятном и неблагоприятном развитии рынка, при быстром или замедленном освоении проектных мощностей и других характеристиках.

7р. Данный раздел позволяет:

Определить реальность планируемого объема выпуска;

Определить эффективность размещения инвестиционного проекта в избранном регионе.

Все расчеты на первый год помесячно; на второй и третий год поквартально и далее по годам. Бизнес-план разрабатывается на 5-6 лет.

Последовательность:

*оценивается обеспеченность выпуска продукта основными видами сырья, материалов, энергетических ресурсов.

*исследуется обеспеченность выпуска продукта с помощью современных технологий. При этом отмечается имеется ли у инициатора проекта технология соответствующая современным стандартам, либо необходимо приобретение патентов, лицензий, ноу-хау. Указывается возможный период использования имеющихся технологий.

*обеспеченность оборудованием. При этом необходимо отметить имеется ли данное оборудование у инициатора или его надо приобрести в стране или за рубежом.

*обеспеченность выпуска продукции соответствующими знаниями или помещениями, объектами производственной инфраструктуры; при этом отмечается: имеются ли эти помещения в полном объеме или необходимо их расширение, приобретение или новое строительство. Если зданий в наличии нет, то необходимо указать нужные площади и объем.

*обеспеченность выпуска продукта кадрами соответствующей квалификации, при этом необходимо предусмотреть привлечение кадров, и не только специалистов, но и соответствующих рабочих профессий.

8р. Раздел разрабатывается как самостоятельный в следующих случаях:

При выходе на рынок с принципиально новым продуктом;

При внедрении на иные региональные рынки как внутри страны, так и за рубежом;

При высоком уровне конкуренции на соответствующем товарном рынке. В данном разделе необходимо разработать программу маркетинговых действий компании по всем основным элементам маркетингового комплекса.

9р. Разработка раздела направлена на наиболее эффективное и быстрое осуществление проекта. Для этого:

Необходимо определить организационно-правовую форму реализации проекта. Будет ли реализован проект в рамках организационно-правовой формы существующей у инициатора или нужно создавать новые (государственные, муниципальные, унитарные предприятия, товарищества, общества, кооперативы, АО)

Необходима разработка схемы организационной структуры управления объектом на стадии его эксплуатации, если проект связан с созданием новой компании. При этом как правило указывается кандидатура руководителя компании, данные о возрасте, образовании, общем стаже и т.д.

Отмечается может ли быть инвестиционный проект реализован самостоятельно, либо требуется привлечение подрядчика и субподрядчика. При их привлечении отражаются их характеристики (продолжительность работы отрасли, прогрессивности технологий, прогрессивности парка механизмов, квалификация кадров и т.д.).

10р. а) оцениваются возможные виды рисков:

Риск существенной задержки реализации начала реализации проекта;

Риск несвоевременного завершения строительно-монтажных работ;

Риск существенного превышения расчетной сметной стоимости строительно-монтажных работ;

Риск невыхода на запланированный объем выпуска продукции (в связи с установленными технологиями, конкуренцией и т.д.);

Риск невыхода на запланированные показатели внешне-экономической деятельности в связи с ужесточением экспортной политики государства.;

Риск снижения запланированного уровня эффективности деятельности и увеличение периода окупаемости капитала из-за государственного регулирования цен, ужесточения налогового регулирования и т.д.

по основным видам рисков необходимо определить их уровень по проекту в целом.

б) в соответствии с оценкой уровня отдельных рисков излагаются формы наиболее эффективного их страхования:

Разработка профилактических мероприятий по предупреждению рисков;

Распределение негативных финансовых последствий рисков среди участников и инвесторов проекта;

Создание резервных фондов;

Внешнее страхование наиболее существенных рисков;

Получение документа гарантийной защиты от отдельных рисков от местных органов самоуправления и т.д.

в) рассматриваются возможные формы выхода из инвестиционного проекта на любой стадии его реализации, если фактический уровень риска значительно превысит рассчитанный и существенно повлияет на эффективность инвестиционного проекта.

11р. При достигнутом уровне обоснованности финансовый план является главным критерием принятия инвестиционного проекта к реализации. Он должен ответить на главный вопрос интересующий инвестора: как быстро и в каких формах будет обеспечен возврат инвестиционного капитала.

Несколько этапов расчетов:

1 Исходя из сметной стоимости работ и этапов их осуществления составляется график потока инвестиций, связанных со строительством (расширением, реконструкцией, техническим перевооружением). В графике отражается потребный объем инвестиций в оборотные активы и создание необходимых резервных фондов.

В составе инвестиций, связанных с вводом в действие основных фондов учитываются не только прямые затраты, но и накладные расходы подрядчика и инвестора. На первый год график потока инвестиций разрабатывается помесячно, на второй поквартально, далее ежегодно.

2 Обоснование плана доходов и расходов связанных с эксплуатацией реального инвестиционного проекта. В плане отражаются такие основные показатели хозяйственной деятельности эксплуатируемого проекта, как валовой доход от реализации продукта (выручка), общий объем и состав основных текущих затрат, налоговые платежи. И получаем валовую, а потом и чистую прибыль. Денежный поток представляющий сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений в сумме покрывает наши инвестиционные расхода. На первый год помесячно, на второй поквартально, далее ежегодно производятся расчеты.

3 Определяется точка безубыточности по инвестиционному проекту показывая при каком объеме продаж продукта будет достигнута самоокупаемость хозяйственной деятельности объекта инвестирования. На стадии его эксплуатации, безубыточность деятельности осуществляется при таком объеме чистого дохода от реализации (валового дохода за вычетом НДС и акцизного сбора), который равен сумме текущих затрат.